免疫疗法中最热门的PD-(L)1单抗

正文 | 中国商人陶鲁玉刚

中医药大神恒瑞药材，门票80折！

12月16日，新一轮全国医保谈判初战告一段落。广受好评的抗癌药物PD-(L)1，恒瑞医药的态度相对明确。其主打产品卡瑞利珠单抗不计慈善捐赠，每颗药物降价80%，降价至每颗3000元左右，换取卡瑞利珠进入医保的门票。

PD-(L)1单克隆抗体是目前免疫治疗中最流行的靶点。它可以帮助身体恢复自身免疫细胞的免疫能力，从而有效识别肿瘤。而PD-(L)1作为广谱靶点，对大多数癌症都有一定的应用优势。

PD-(L)1单克隆抗体的用量极为可观。数据显示，卡瑞利微珠上半年销售额约20亿元，在国内四款获批的PD-(L)1中处于绝对领先地位。君实的 和百济神州的 珠子的销售额都不足 5 亿元，即使进入医保目录的新地利销售额也只有 9.21 亿元。

恒瑞医药大幅调价“妥协”，显示了其巩固市场的信心和决心。但与此同时，人们也不禁担心，A股医药第一股恒瑞还坐稳了吗？

恒瑞医药这个中国药神这个名字就不用多说了。

早在1990年，孙飘扬就接手了恒瑞医药的前身——连云港制药厂。

那个时候，连云港药厂只有一个壳子，生意几乎是闲置的。300人的药厂年利润只有8万元，随时都有破产的风险。

孙飘扬意识到，原本低技术含量的贴牌加工主业已无出路，改革迫在眉睫。“你没有技术，你的命运掌握在别人手中，我们必须把命运掌握在自己手中。”

孙飘扬看中了“抗癌”市场。1990年代，我国癌症发病率并不高，处于“鸡肋期”。市场空间有限，大药企看不到，但研发存在障碍，小药企进不去。

孙飘扬下定决心要在这个领域深耕细作，几乎用尽了公司的全部资产，带领恒瑞医药坚定地走研发之路，一举在抗癌药领域站稳脚跟猛扑。不仅带领公司走出困境，还创造了抗癌药的明星产品卡瑞利珠单抗。

如今，恒瑞医药堪称抗癌先锋。抗肿瘤药物销售额连续十多年位居中国第一，市场占有率超过12%。

据国元证券称，一旦卡瑞利珠单抗纳入医保，其峰值销售额有望突破100亿元。

据了解，卡瑞利德是迄今为止中国唯一获批4个适应症的PD-(L)1药物，仅次于默克的(K药)。K药的价格为RMB/4ml，卡瑞利珠格的意向价约为K药的1/6。如果成功纳入医保，从患者的角度来看，两者的差距将接近30倍。恒瑞医药有足够的价格优势来主导市场。

在国内获批的同4个国产PD-(L)1中，只有卡瑞利齐特有肝癌、肺癌等大肿瘤类型，而卡瑞利齐特的非鳞状非小细胞肺癌适应症是目前国内的PD。-1中唯一获批的一线疗法，恒瑞的霸主地位一时难以打破。

不管与全民医保谈判的结果如何，恒瑞对其影响力非常有限，因为它的产品实力足够硬核，中医大神的宝座依然稳坐。

虽然意图是降价80%，但进入医保体系带来的巨大患者空间迅速刺激了二级市场。恒瑞医药股价近3天大涨近20%，市值突破5000亿大关。

资料来源：雪球

近年来，随着我国经济的快速发展，除了财富的增长，癌症的发病率也在激增。

根据美国癌症协会的报告：2018年，中国的癌症发病率和死亡率位居世界第一；1810万新增癌症病例中，我国占380.4万例；在960万癌症死亡病例中，我国占229.6万例。

这意味着世界上每100名新癌症患者中，就有21名是中国人。恒瑞医药在绝好的时机选择了正轨，坚持研发新药，敢于与国际制药巨头竞争。

在创新药研发方面，恒瑞医药已形成每年1-2个创新药上市的健康发展态势。

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