复星医药一口气发布9则公告（附股）(图)

很久没有看到“同一个认购公告，两家公司的股价跟我一起飞”的情况。

12月20日，复星医药（）和雅各布森研究（&）几乎同时发布了关于披露的公告，智财经APP阅读公告，大意为“雅各布森将斥资近亿元（下同）购买复星医药旗下复宏翰林新发行的5.543.50,000股股份，获得其产品在欧洲、中国、香港和澳门的代理权。”

1亿元入股获得代理权，不得不说复星医药的傅红汉林真的很火。好消息在一夜之间发酵。 12月21日，复星医药AH和双双实现高速发展。

截至收盘，复星医药a股上涨7.05%至46.9元，39.33万股成交，H股也涨7.05%至47.1港元，成交276.330,000股； 上涨近3.45%，报2.1港元，放量约18股9.20,000股。

引用：富途证券

复星医药福临到底有什么魔力，让本次发行的股份被抢？雅各布森为何要斥资近亿元购买一款仍处于临床阶段的产品的代理权？合作能做什么？这么多问题，我们分成两个，分别从复星医药和的角度来解释。

募资帮助复星医药缓解研发压力。 d投资。

12月20日晚，复星医药一口气发布了9条公告，大致分为三部分：一是拟成立合资卓瑞诊所；二是傅洪汉林增资扩股；第三，PD-L1单克隆抗体注射液已被临床接受。

这三件事可以说是积极的，但最重要的无疑是子公司洪翰林的增资扩股。智财京APP观察到，傅红汉林通过发行554股3.50,000股筹集了约1.9亿美元（约合12.5亿人民币）。

其中，复星药业拟出资3.3亿元认购傅红汉林新股1459万股，约占傅红汉林本次发行后总股本的3.25%。增资扩股完成；重庆高特嘉、深圳高特嘉、嘉兴深茂酒吧、（雅可布森）、ed、共青城盈硕、深圳银讯投资等7家外部投资者拟出资约1.4傅红汉林认购1亿美元新发行股4085万股，约占傅鸿翰林增资扩股后总股本的9.09%。

本次增资扩股完成后，预计复星医药在傅红汉林的持股比例将从67.53%左右调整为62.44%左右，红汉林仍将是公司的控股子公司。

543.50,000股换12.5亿元。傅鸿翰林为什么有这么大的能量？仅仅是因为它是复星医药最重要的子公司之一吗？答案显然不是。公开资料显示，傅红汉林成立于2010年2月，经营范围包括单克隆抗体药物的研发、自有技术的转让，以及提供相关的技术服务和技术咨询。

截至2016年末，傅洪汉林总资产8.36亿元，所有者权益5.4亿元，负债总额3.32亿元。

人民币; 2016年，公司实现营业收入3245万元，亏损8857万元。公司指出，2017年1月至2017年9月，虽然在增厚，但亏损仍在进一步扩大。期内，复宏汉霖总资产11.18亿元，所有者权益3.58亿元，负债总额7.59亿元；营业收入2195万元，亏损1.45亿元。

一家亏损的子公司能吸引到高特佳、神茂豪、雅可信、共青城盈硕等7家买家。智通财经APP分析认为，主要是看中了该公司的生物类似药和研发能力，如利妥昔单抗（项目），赫赛汀生物类似药（项目）。

例如，该药物的适应症包括非霍奇金淋巴瘤和类风湿性关节炎。从罗氏原研药利妥昔单抗的业绩来看，2009-2016年全球销售额从28.1亿美元增长到46.3亿美元，其中，2016年，该药在我国销售金额达到15.16亿。 2017年上半年该产品销售额为24.36亿美元，同比增长5.39%。

事实上，5.39% 的增长率尽管有竞争对手，如第二代 CD20 靶向 和 。当然，虽然该药不能独享市场，但竞品并不多，复星医药在光明的一面有更大的机会。

同时，据统计，我国非霍奇金淋巴瘤约占淋巴瘤的90%，每年新增患者约8万人。考虑到股票市场，估计利妥昔单抗国内市场空间超过60亿。人民币。只要成功获得上市批文，在医保的影响下，禾筹就不是“摇钱树”的重磅新品。

“净利润亏损”的尘埃显然挡不住潜在产品的诱惑，所以直接变现12.5亿元的5000万股以上并不难。更重要的是，此次的实现也缓解了复星医药研发投入的巨大压力。要知道，复星医药仅仅为一个利妥昔单抗就投入了2.78亿的研发费用。而且，融资完成后，虽然股权分散了一些，但也盘活了公司的现金流，分担了研发风险，有利于公司的发展。

雅各布森得到了最好的武器

此次增资的最大受益者确实是复星医药，但作为买主之一的雅各布森也绝对不会亏本。

众所周知，能够取得今天的成就，是靠“买买买”。 2001年，雅各布森收购伟民，首次进入仿制药行业； 2005年，为拓展慢性病专用配方和产品，收购了()的雅博药业； 2006年，为进入疤痕治疗领域，向Merz()取得经销权； 2007年收购正美，拓展无菌产品业务； 2008年，将飞鹰活性油移交给另一家经销商，拓展大陆渠道； 2010年，取得中成药保济丸业务公司的实际经营权； 2011年收购环球，稳固了公司在仿制药市场的地位……

由于上述“杠杆”措施，雅各布森2010年的收入超过5亿港元，成为香港本地医药市场最大的仿制药供应商。从发展战略上看，是不是很像复星医药的“副本”？

11月22日公布的中期财报显示，公司截至2017年9月30日止六个月的收入为7.43亿港元，同比增加29.@ >1%；公司所有者应占利润为8,033万港元，同比增长49.3@>6%；每股盈利港币0442元，中期股息每股港币009元。

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收入的增加主要是由于保济丸、飞鹰活性油等品牌药的销售大幅增长。期内，公司品牌成药板块总收入为1.21亿港元，较同期6,880万港元增长76.2%；仿制药业务销售额5.42亿港元，同比增长7%。

这些产品虽然有很大的市场，但在现有市场上实现翻倍增长无疑是困难的，因为它们大多是“低技术”的仿制药。因此，近年来，不仅收购了品牌药，研发也在加紧。

截至 2017 年 9 月，公司已在其研发组合中新增 18 款精选产品，并已注册 8 款产品在香港推出和上市。此外，还有22个产品已完成配方开发，目前正在进行稳定性研究和测试，大约6个月后将准备好注册备案。

此外，还积极推出抗老年痴呆症的“”。数据显示，2015年中国16个城市样本医院抗老年痴呆药物市场规模为38.96亿元，比上年增长8.65%，预计整体市场规模将达到200亿元。规模，如果“”在市场上成功推广，将为带来丰厚的回报。

有自主研发的产品和明显的产品，但离真正的重磅生物药和竞争产品还差得很远。有鉴于此，干脆老老实实买吧！于是，我们看到了出资9939万元认购复星医药旗下复宏汉霖437.6万股股份的场景。

成为复宏汉霖的股东，雅各布森在权益方面也“捡到”机会，即在欧洲、香港、澳门获得生物仿制药（曲妥珠单抗生物仿制药）的开发、使用、销售权，许诺销售、进口、出口或以其他方式将产品商业化，许可期限为 10 年。这只是一次性交易。

曲妥珠单抗赫赛汀是罗氏第二畅销的生物药物，仅次于血管抑制剂阿瓦斯汀（贝伐单抗）。 2016年赫赛汀全球销售额达到67.52亿美元，同比增长1.5%，位居全球医药销售额第8位。

该产品于2002年进入中国，国内批准的适应症为乳腺癌和胃癌。在乳腺癌用药方面，曲妥珠单抗的常用治疗方案为每 3 周 6 mg/kg（初始剂量为 8 mg/kg），乳腺癌的推荐治疗时间至少为 6-8 个周期，假设患者平均体重50-70kg，那么每位接受曲妥珠单抗治疗的患者平均治疗费用约为5.2万元。

胃癌的治疗时间基于曲妥珠单抗的无进展生存期 (PFS)，即 7.7 个月。假设患者平均体重50-70kg，每位接受曲妥珠单抗治疗的患者平均治疗费用约为7.05万元。

由于曲妥珠单抗进入医保降价，治疗渗透率有望达到80%，因此曲妥珠单抗市场规模预计为52.72-58.46亿元，其中乳腺癌和胃癌市场规模分别为11.34-13.62亿元和41.38-44. 84亿元。

如果复宏汉霖率先上市，这些投资者都将是受益者，而凭借商业化权，瞬间跻身“生物医药”概念股前端。双方都受益，近亿元显然是值得的。

综合此次认购，复星医药和雅各布森各取所需，互惠互利。 （田雨轩/文）